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你真的读懂BAT3家Q3财报了么

2019/05/15 来源:佳木斯信息港

导读

2014年BAT三巨头的Q3财报相继出炉。所谓一部《红楼梦》,经学家看见《易》,道学家看见淫,每个人对于三家财报都有个各自的解读,有人看到腾

2014年BAT三巨头的Q3财报相继出炉。所谓一部《红楼梦》,经学家看见《易》,道学家看见淫,每个人对于三家财报都有个各自的解读,有人看到腾讯营收规模和净利,有人看到阿里巴巴集团市值。但,众人笑我太轻狂我笑众人看不透,透过BAT3巨头财报的背后,笔者试图解读旁人未读懂的玄机。

问题来了,在行业核心的移动互联领域,BAT三者到底哪家强?

BAT Q3财报一瞥:移动营收占比谁更胜一筹?

首先看看百度公布的数据,百度第三季度总营收为135.20亿元人民币,来自移动端流量延续整个季度超过PC端,即移动端流量与互联流量比超过100%;移动营收在总营收中占比已达36%。

再是阿里巴巴,Q3营收168.29亿元人民币,阿里巴巴中国零售实现GMV人民币5,556.7亿元,其中移动端GMV为人民币1,990.5亿元,占比达35.8%;移动端收入达到人民币37.19亿元,收入占比为22%。

是腾讯,腾讯Q3总收入为人民币198.08 亿元, 智能终端月活跃账户达到5.42 亿,移动端占比到达66.10%。和 WeChat的合并月活跃账户数到达4.68亿,比去年同期增长 39%; 空间月活跃账户数到达6.29亿, 空间智能终端月活跃账户数到达5.06亿,移动端占比为80.44%。但迄今为止,腾讯都没有公然移动端收入和占比,有业内人士据腾讯公布的游戏数据进行综合测算,大约在15%至18%区间。

BAT今年来都在发力移动互联,3家移动营收基本呈线性增长。从财报数据来看,百度移动端营收将近48.7亿元,阿里移动营收为37.19亿,腾讯移动变现稍显逊色(据腾讯Q3财报表露,手游收入为26亿元,广告收入为24.4亿元,45%来源于移动端)。剖析3家布局移动领域,虽然阿里花了很大力气布局移动,买UC,高德,不惜代价推来往和淘宝,但移动收入还是明显低于百度,证明百度移动布局好,变现能力突出。

用户移动化率:谁率先到达100%里程碑?

在移动互联时代,布局的比拼,一个核心的指标就是用户移动化率,也就是移动互联流量与互联流量的对比。我们从上述指标中可以发现,百度移动化率已经超过100%。腾讯的表现也不错,如移动/达到66%,/达57.03%,移动Qzone/Qzone达到80.44%。阿里巴巴以GMV来代替流量指标,移动端与互联GMV比例为1990.5:3566.2,为55.82%。

如果用100%的移动化率代表移动布局的里程碑的话,那么,在这场移动互联的马拉松比赛中,百度是个达到目标的。大多数用户已经完成了由PC到移动的转换,这也使得百度成为BAT中为纯正的移动概念股。

收入移动占比:百度、阿里、腾讯依次排位

如果说用户、流量是资本市场中的概念元素的话,那么,营业收入就是真正的业绩元素。从百度来看,其大多数收入来自于市场营销,收入移动占比为36%。腾讯的则有些奇怪,其赖以发家的/等只是基础免费服务,主要收入还源于游戏,收入移动占比取中间值约为16.5% ,阿里巴巴的收入移动占比则为22%。

图片 1 腾讯收入结构:游戏为主

因此,从此来看,从移动互联的事迹支持上,百度、阿里表现尚可,而腾讯的则仍然占比较少。在资本市场的移动业绩支撑上,百度为抢眼。

谁站在风口?BAT移动互联下的模式分析

人人都想做站在风口上的那只猪君,但这其实不容易。从2014年Q3财报移动端数据来看,概念和业绩的双料指标来看,百度个站在了移动的风口。

BAT中谁更有后劲?背后的原因又是什么?

我们说,移动端的发展对BAT一定是非常重要的。因为有了移动端,人们在碎片时间才能随时随地接入BAT的服务,这是便利性的系统红利。然而,移动端如果只是对PC端的取代,其前景多也就是移动化率100%,增长是有极限的。根本的还是要看模式的内生潜力。

仔细考量BAT三者的营收主要来源,会发现不同的发展模式。百度说到底是搜索模式,收入和流量成正比,而阿里则是电商平台模式,收入和交易额成正比;腾讯依赖的游戏和会员等其实是一个媒体模式,收入和定阅量成正比。

这三种模式在移动互联时期有什么不同?在于从人性的角度去看,潜力会非常不一样。搜索模式,实际上初是源于人的大脑中的好奇,想要知道某个信息,因此,每个人在一天当中,可以搜索无数个关键词,它的发展瓶颈取决于人的脑力;而电商平台模式,初是源于人们对某件物品的占有欲,但由于人们的荷包是有限的,它的发展瓶颈取决于人的财力;付费订阅模式,源于人们对无聊时间的打发,它的发展瓶颈取决于人们的精力。

因此,我甚至大胆认为,腾讯在移动互联时期如果仍然依靠游戏来支持财报,其前景有限,因为中国已出现了人口红利的拐点,年轻人总的空闲时间在减少,在精力有限的情况下,它的增长必然遇到瓶颈。固然,谈到,我仍然认为它是一招妙棋因为它比交换更节省精力,它为年轻人腾出更多时间享受游戏的乐趣提供了帮助。

阿里巴巴的移动化,还将继续蚕食传统商业阵地,依靠转移效应取得增长,但一旦到达一个极限比例后,增速将放缓,与人均可支配收入增速同步。从阿里巴巴公布的移动GMV贡献率来看,这种迹象或已出现。而支付宝、个人金融的信贷额度增加,这些都不是偶然的动作它们全部的意义,就是在于增加人们的可支配收入,尽管这种收入有可能是通过银行的信贷杠杆放大的,仍然需要人们长期去还。

而至于百度,其将成为移动互联时期的赢家。移动端的快速发展,便捷的语音和图象输入,将让人们随时随地探索世界成为可能,每个人都会贡献更多的流量,而且几乎与脑波同步,这样,百度在移动互联时期将以脑波速度增长,在短期内,还没有天花板的限制因为比起人的精力和财力而言,脑力简直是无穷的,一个人一天中有上百个动机也是非常平常的事情,好奇心不会轻易累。

因此,当百度推出服务商家的@直达号时,不到两个月就有超过40万传统商户入驻,这并不为奇。因为这让这些入驻的商家,很平常的也成了站在风口的一员,分享脑波速度的成长。从百度的移动搜索增长曲线也可以看出,近年来不但没有出现减速,反而出现了加速现象。

以9月底入驻直达号的云家政为例,截至目前一个月的时间内通过移动端获得定单数量实现了20%环比增长是过去环比增幅的3倍以上,二次下单的用户占比近40%,比较原有PC和移动渠道近30%的复购率,有了显著提升。而位于新疆阿克苏的苹果采购商张杰,更是用百度直达号卖出了一单325万元的苹果。

结语

多年前,当3Com创始人提出梅特卡夫定律的时候,它定义了互联时代的游戏法则越多用户数量的络,其价值成平方的增长。BAT3巨头谁能抢先一步占据移动互联高地、占有更大基数的移动用户(商户),谁才能在惨烈的市场厮杀中笑到。

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